Пулы ликвидности играют ключевую роль в экосистеме децентрализованных финансов (DeFi), предоставляя пользователям возможность зарабатывать на предоставлении своих активов для поддержания ликвидности торговых пар. Однако одним из главных рисков, связанных с фармингом в пулах ликвидности, являются непостоянные потери (impermanent loss). Эти потери возникают при изменении цен активов, предоставленных в пул, что может привести к снижению доходности, а в некоторых случаях и к убыткам. В этой статье мы рассмотрим, как работают пулы ликвидности, что такое непостоянные потери и как минимизировать риски для своих инвестиций.
Что такое пул ликвидности?
Пул ликвидности — это смарт-контракт, в который пользователи (ликвидные провайдеры) вносят свои криптовалютные активы для обеспечения торговли на децентрализованных биржах (DEX), таких как Uniswap, Sushiswap или PancakeSwap. Вместо традиционных ордеров на покупку и продажу, как на централизованных биржах, DEX используют пулы ликвидности для автоматизированного исполнения сделок.
Когда вы вносите средства в пул, вы предоставляете активы в торговую пару (например, ETH/USDT). Это позволяет другим пользователям обменивать один актив на другой без необходимости встречаться с другим трейдером — торговля осуществляется автоматически через смарт-контракт. Взамен за это ликвидные провайдеры получают вознаграждение в виде комиссий, генерируемых от сделок, проведённых через пул.
Как работает фарминг в пулах ликвидности?
Фарминг в пулах ликвидности, также известный как yield farming, заключается в предоставлении криптовалюты в пул в обмен на вознаграждения. При этом за каждый обмен в пуле ликвидности взимается комиссия, которая распределяется между ликвидными провайдерами в зависимости от их доли в пуле.
Пример работы пула ликвидности:
- Пользователь вносит ETH и USDT в пул ликвидности в равных пропорциях.
- Взамен он получает LP-токены (liquidity provider tokens), представляющие его долю в пуле.
- За каждую транзакцию в пуле начисляется комиссия, которая распределяется между всеми держателями LP-токенов пропорционально их доле.
Что такое непостоянные потери?
Непостоянные потери — это снижение стоимости активов, которые вы внесли в пул ликвидности, по сравнению с тем, если бы вы просто держали их на кошельке. Эти потери возникают, когда цена одного или обоих активов в паре изменяется.
Как возникают непостоянные потери?
Представьте, что вы внесли 1 ETH и эквивалентную сумму в USDT в пул ликвидности на момент, когда 1 ETH стоит $1000. Теперь представьте, что через некоторое время цена ETH выросла до $1500. В результате изменения цены ликвидность пула и количество ваших активов изменится так, чтобы сбалансировать пару. Если вы решите вывести свои активы из пула после изменения цены, вы получите меньше ETH, чем вложили, из-за автоматического перераспределения ликвидности в пользу более дорогого актива. Это и есть непостоянные потери.
Однако важно помнить, что эти потери называются непостоянными, потому что они исчезают, если цена активов возвращается к исходному уровню. Если же цены не восстанавливаются, потери могут стать постоянными.
Пример непостоянных потерь
Рассмотрим пример:
- Вы вносите 1 ETH (по $1000) и 1000 USDT в пул.
- Спустя время цена ETH увеличивается до $1500.
- В результате изменения цены ваши активы перераспределяются, и теперь у вас меньше ETH и больше USDT в пуле, чтобы поддерживать баланс.
Если бы вы просто держали 1 ETH и 1000 USDT на своём кошельке, их стоимость составила бы $2500. Но из-за непостоянных потерь при выводе средств из пула вы получите эквивалент только $2400. Разница в $100 — это ваши непостоянные потери.
Как минимизировать непостоянные потери?
Несмотря на риск непостоянных потерь, существуют несколько стратегий, которые могут помочь минимизировать этот риск:
- Выбирайте стабильные активы
Наименьшие непостоянные потери возникают в пулах ликвидности, которые состоят из стабильных активов, таких как стейблкоины. Например, пул USDT/USDC будет менее подвержен непостоянным потерям, так как цена обоих активов практически не изменяется. - Используйте пулы с низкой волатильностью
Чем меньше волатильность активов в пуле, тем ниже вероятность возникновения непостоянных потерь. Например, пары, состоящие из высококоррелированных активов (таких как WBTC/ETH), будут менее подвержены этим потерям. - Управляйте рисками с помощью вознаграждений
Хотя непостоянные потери могут снизить вашу прибыль, заработанные комиссионные и вознаграждения могут компенсировать эти потери. Перед вложением средств в пул ликвидности оцените, смогут ли комиссии и награды покрыть возможные непостоянные потери. - Следите за рыночной ситуацией
Регулярный мониторинг рынка позволит вам быстрее реагировать на изменения цен активов и вовремя выводить свои средства из пула при резком изменении стоимости токенов.
Риски фарминга в пулах ликвидности
Пул ликвидности предоставляет возможность заработка на пассивном доходе, но также сопряжён с рисками. Основные риски включают:
- Непостоянные потери
Как уже упоминалось, непостоянные потери — это основной риск, с которым сталкиваются ликвидные провайдеры. Они могут привести к уменьшению дохода, если цена активов сильно изменяется. - Риски смарт-контрактов
Пулы ликвидности работают на смарт-контрактах, которые могут содержать уязвимости. В случае взлома или ошибки в коде ваши средства могут быть утрачены. - Риск волатильности рынка
Криптовалютный рынок известен своей высокой волатильностью. Если цена актива резко упадёт, это может привести к значительным потерям, особенно в парах с нестабильными активами.
Заработок на пуле ликвидности: как это работает?
Заработок на пулах ликвидности основан на получении вознаграждений в виде комиссий за каждую транзакцию в пуле. В среднем комиссии составляют 0.3% от объёма транзакции, и они распределяются между всеми ликвидными провайдерами пропорционально их доле в пуле. Чем больше объём торгов в пуле, тем выше потенциальный доход.
Пример доходности:
- Если в пуле ликвидности ETH/USDT проводится много сделок, и объём торгов составляет $1 млн, то комиссия за день может составить $3000 (при ставке 0.3%). Эти средства будут распределены между всеми участниками пула.
Часто задаваемые вопросы
1. Что такое непостоянные потери?
Непостоянные потери — это снижение стоимости активов, внесённых в пул ликвидности, по сравнению с тем, если бы вы просто держали их на кошельке. Эти потери возникают, когда изменяется цена одного или обоих активов в пуле.
2. Как минимизировать непостоянные потери?
Выбирайте пары со стабильными активами, такие как стейблкоины, или активы с низкой волатильностью, чтобы снизить риск непостоянных потерь. Также важно учитывать возможные вознаграждения, которые могут компенсировать потери.
3. Как работает пул ликвидности?
Пул ликвидности — это смарт-контракт, в который пользователи вносят криптовалютные активы для поддержки торговли на децентрализованных биржах. Взамен они получают вознаграждение в виде комиссий за сделки, проводимые в пуле.
4. Можно ли заработать на пулах ликвидности?
Да, зарабатывая на комиссии за каждую транзакцию в пуле, ликвидные провайдеры могут получать доход. Однако важно учитывать риски непостоянных потерь и волатильности рынка.
5. Какие активы лучше использовать для пула ликвидности?
Лучше всего использовать активы с низкой волатильностью или стабильные токены, такие как стейблкоины, чтобы минимизировать риск непостоянных потерь.
Заключение
Пулы ликвидности — это мощный инструмент для заработка в DeFi, но они связаны с рисками, такими как непостоянные потери. Прежде чем начать фарминг, важно понимать, как работают пулы ликвидности и как можно минимизировать потери. Выбирая пары с низкой волатильностью и учитывая потенциальные вознаграждения, вы сможете снизить риски и увеличить свои доходы.
